“那它咋当天买卖？”小夏眼睛发亮，“比如我早上买了，涨了就卖，跌了再买？”
“对，而且能反复来，”林舟举了个例子，“比如你9:30以120元买了10张宁建转债，10点的时候正股（宁建股份）涨停了，转债涨到125元，你立马卖了，赚了50块；下午正股跌了，转债跌到122元，你再买回来，等收盘前涨到124元又卖了，这一天就完成了两次交易，这就是可转债的T+0。”
老王咂舌：“这么灵活？那岂不是能天天薅羊毛？”
“薅羊毛的前提是你能看准走势，”林舟摇摇头，“可转债的风险比股票大多了，它的价格跟着正股走，正股跌一分，转债可能跌一毛，而且还有个‘强赎风险’——如果正股连续15天的收盘价都超过转股价的130%，发行公司就会强制赎回可转债，到时候你要是没卖，可能只能拿回本金加一点利息，之前涨的钱全没了。”
他顿了顿，又补充：“还有交易成本，别看可转债佣金低，通常是万分之二到万分之五，但你频繁交易的话，手续费能把利润吃光。比如你有10万块本金，佣金万分之三，一天买卖10次，光手续费就600块，要是赚的钱还没手续费多，那不就白忙活了？”
办公室里的人都恍然大悟，小夏也吐了吐舌头：“原来还有这么多门道，我还以为T+0就是稳赚不赔呢。”
第三章 ETF的T+0：专业玩家的游戏
“除了可转债，还有一种T+0品种叫ETF，不过这更适合懂行的专业玩家。”林舟切换到ETF板块，屏幕上出现了“标普500ETF”“恒生科技ETF”“黄金ETF”等品种。
“ETF就是一篮子股票的集合，比如标普500ETF，就是把美股的标普500成分股打包在一起卖，恒生科技ETF就是港股的科技股打包，”林舟解释道，“这些跨境ETF能做T+0，是因为它们的底层资产在境外，境外市场本身就是T+0，所以A股这边也跟着允许当天买卖。还有商品ETF，比如黄金ETF、原油ETF，也能做T+0。”
老王凑过来问：“那原油ETF咋样？我看新闻说油价涨涨跌跌的，是不是能赚差价？”
“原油ETF是没涨跌幅限制的，2025年有一次，国际油价暴跌，咱们的原油ETF当天就跌了6%，要是你追高买了，当天就亏不少，而且还没法像股票那样等第二天解套，因为它能T+0，你要是慌了割肉，亏的就是真金白银。”林舟点开原油ETF的K线图，上面的波动曲线像过山车一样陡峭，“而且有些跨境ETF规模小，一天成交额还不到1个亿，你买的时候可能是1块钱，卖的时候就变成0.99元，中间的差价就是亏损，这叫‘流动性风险’。”
“那融资融券和港股通的T+0呢？”张姐放下保温杯，认真地问，“我老公说他想开融资融券，说能绕着做T+0。”
“融资融券的门槛很高，得有50万资产，而且交易经验要满6个月，”林舟说，“所谓的绕标做T+0，就是先融券卖出股票，再用自己的钱买进来还券，相当于当天完成一次对冲。但券商的券源有限，你想借的股票可能根本借不到，而且还要付利息，成本很高。港股通也一样，要50万门槛，而且港股的交易时间和A股不一样，早上9点就开盘了，下午4点才收盘，要是你上班没时间看盘，很容易错过买卖点，还有汇率波动，比如你买港股赚了10%，结果人民币升值了5%，最后实际赚的就只剩5%了。”
小夏听得直点头：“原来不是所有T+0都能玩，咱们散户也就只能试试可转债了？”
“可转债虽然门槛低，但也得守规矩，”林舟强调，“2025年出了新规，要是你频繁挂单又撤单，一小时超过10次，交易所就会给你发预警，严重的还会限制交易。而且可转债要是单日涨幅超50%，换手率又高，会被临时停牌，你想卖都卖不了，等复牌了，价格可能已经跌下来了。”
就在这时，办公室的老周突然叹了口气：“说起来，这T+0就算再灵活，也架不住那些机构搞鬼，我上次买的可转债，本来涨得好好的，结果突然被大单砸下来，后来才知道，是机构用转融通借了限售股来砸盘，跟玩期货似的，无限子弹，咱们散户根本扛不住。”
这话一出，林舟的脸色沉了下来，转融通的危害，他比谁都清楚。
第四章 转融通+T+0：散户的致命陷阱
“老周说的转融通，才是T+0模式里最坑散户的地方，甚至比期货还狠。”林舟的声音沉了几分，想起自己当年被转融通砸盘的经历，心里还是一阵发紧，“咱们先说说转融通是啥——简单说，就是上市公司的大股东把自己的限售股、质押股，通过券商借给机构，机构拿到这些股票后，就可以在市场上卖出去，等股价跌了，再低价买回来还给出借人，赚差价。”
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